在杠杆收购、债市违约等系列金融事件中扮演着重要角色的银行资金,近期正遭受来自央媒对其“虚投空转”的质疑。一些经济学家则倾向于用更直观的数字,来反映中国金融业脱实向虚的现状。
2月21日,在浙商银行召开的2017年中国经济金融形势分析会上,浙商银行首席经济学家殷剑峰介绍称,中国金融部门的内部融资规模,在2016年已经超过90万亿元,在全社会信用总量(债务融资规模)中的占比已经高达1/3。
此外,信贷占实体经济债务融资的比重,已由2008年的78%,下降到2016年的不足60%。
“在实体经济有分有合、结构调整之时,一个令人不安的现象是,实体经济和虚拟经济的分化,突出表现为金融业的过度膨胀。”他说道。
从金融业增加值占GDP的份额来看,2014年超过7%,2015和2016年连续两年保持超过8%。在主要经济体中,中国金融业增加值仅仅低于英国,比美国这样公认的世界金融中心还要高。
殷剑峰还提到,在金融业脱实向虚的背后是另外一种分化,即货币和信用的分化。
从2009年开始,非金融部门获得的信用总量(债务融资规模)越来越脱离广义货币M2,目前已达到M2的1.2倍。
在他看来,金融业的膨胀以及非银行金融部门的快速发展,其直接结果就是导致杠杆率持续上升。尤其是中国非金融企业的杠杆率,显著高于其他主要经济体。
从区域来看,殷剑峰介绍称,若以贷款/GDP来衡量杠杆率,中部地区的杠杆水平普遍不高,例如,2015年中部地区获得的贷款占全国比重为15.9%,低于中部地区GDP占全国比重的20.4%。“中部地区较低的杠杆率反映了金融供给在中部地区相对不足。”
因此,大力发展能够支持实体经济发展的金融业,成为中部崛起的路径之一。以河南省为例,腾讯财经从河南省金融办了解到,随着浙商银行郑州分行近期开业,河南引进全国性股份制商业银行(“引金入豫”工程)已顺利收官。未来五年浙商银行将向河南提供不少于3000亿元意向性融资支持额度。